高考申論題
109年
[財務審計] 財報分析
第 一 題
📖 題組：
二、運用財務槓桿經營，以獲得對公司及股東最大效益的經營方式，是企業的經營策略之一。下列為某上市公司過去四年度的部分資產負債表及綜合損益表： 資產負債表（部分） 單位：百萬元 會計科目 2019年 2018年 2017年 2016年 流動資產 5,350 6,227 5,853 5,386 非流動資產 5,047 5,155 4,832 4,691 資產總額 10,397 11,382 10,685 10,077 流動負債 2,143 3,583 2,977 2,563 非流動負債 2,282 1,775 2,050 2,113 負債總額 4,425 5,358 5,027 4,676 股本 1,821 1,821 1,821 1,821 權益總額 5,972 6,024 5,658 5,401 綜合損益表（部分） 單位：百萬元 會計科目 2019年 2018年 2017年 2016年 營業收入淨額 8,839 10,416 9,581 8,806 營業毛利 1,535 1,932 1,853 1,832 營業費用 784 832 791 782 營業利益 751 1,100 1,062 1,050 財務成本 58 53 42 40 稅前淨利 693 1,047 1,020 1,010 所得稅費用 139 209 204 202 稅後淨利 554 838 816 808 該公司2015年的資產總額為9,760百萬元，權益總額為5,235百萬元。假設各年度的非流動負債都是公司向銀行舉借的長期負債，借款財務成本為當年度的平均借款成本。試問：
二、運用財務槓桿經營，以獲得對公司及股東最大效益的經營方式，是企業的經營策略之一。下列為某上市公司過去四年度的部分資產負債表及綜合損益表： 資產負債表（部分） 單位：百萬元 會計科目 2019年 2018年 2017年 2016年 流動資產 5,350 6,227 5,853 5,386 非流動資產 5,047 5,155 4,832 4,691 資產總額 10,397 11,382 10,685 10,077 流動負債 2,143 3,583 2,977 2,563 非流動負債 2,282 1,775 2,050 2,113 負債總額 4,425 5,358 5,027 4,676 股本 1,821 1,821 1,821 1,821 權益總額 5,972 6,024 5,658 5,401 綜合損益表（部分） 單位：百萬元 會計科目 2019年 2018年 2017年 2016年 營業收入淨額 8,839 10,416 9,581 8,806 營業毛利 1,535 1,932 1,853 1,832 營業費用 784 832 791 782 營業利益 751 1,100 1,062 1,050 財務成本 58 53 42 40 稅前淨利 693 1,047 1,020 1,010 所得稅費用 139 209 204 202 稅後淨利 554 838 816 808 該公司2015年的資產總額為9,760百萬元，權益總額為5,235百萬元。假設各年度的非流動負債都是公司向銀行舉借的長期負債，借款財務成本為當年度的平均借款成本。試問：
📝 此題為申論題，共 3 小題
小題 (一)
該公司2016~2019年各年度的總資產報酬率為何？（8分）
思路引導 VIP
計算總資產報酬率(ROA)時，分母必須使用『平均資產總額』，因此需結合題目提供的2015年資產餘額求算各年度的期初與期末平均。分子部分需特別注意將『稅後財務成本（利息費用）』加回稅後淨利中，稅率可藉由各年度的所得稅費用除以稅前淨利反推得出（約為20%）。
小題 (二)
該公司2016~2019年各年度的權益報酬率為何？（8分）
思路引導 VIP
看到計算『權益報酬率（ROE）』，應立即聯想公式：稅後淨利 ÷ 平均權益總額。本題關鍵在於分母必須使用『期初與期末權益之平均數』，並留意 2015 年的補充資料為 2016 年的期初餘額，計算結果通常以百分比表示並四捨五入至小數點後第二位。
小題 (三)
該公司2016~2019年各年度是否有善用財務槓桿？說明理由。（8分）
思路引導 VIP
看到「是否善用財務槓桿」題型，核心解題思路為判斷公司是否產生「有利的財務槓桿」。實務與考試上以比較「股東權益報酬率（ROE）」與「總資產報酬率（ROA）」為主要基準；若 ROE 大於 ROA，表示舉債創造的資產報酬率高於舉債的稅後利息成本，即為善用財務槓桿。計算時請務必使用連續兩年度加總除以二的「平均餘額」作為分母。