普考申論題
110年
[金融保險] 貨幣銀行學概要
第 三 題
📖 題組：
三、(一)如有一張 3 年的美國國庫票據（Treasury note），這張票券的面額是 $10,000，其票面利率（coupon rate）是 5%，假設利息是每年付款，當期收益率（current yield）如下表，請計算債券的價格是多少？（6 分） 每年利率 1年 6% 2年 5% 3年 4% (二)何謂貨幣數量方程式？如果 M 為貨幣數量， V 是貨幣流通速度， P 為物價水準， Y 是實質 GDP，請導出貨幣數量方程式。（9 分） (三)何謂泰勒法則？（10 分）
三、(一)如有一張 3 年的美國國庫票據（Treasury note），這張票券的面額是 $10,000，其票面利率（coupon rate）是 5%，假設利息是每年付款，當期收益率（current yield）如下表，請計算債券的價格是多少？（6 分） 每年利率 1年 6% 2年 5% 3年 4% (二)何謂貨幣數量方程式？如果 M 為貨幣數量， V 是貨幣流通速度， P 為物價水準， Y 是實質 GDP，請導出貨幣數量方程式。（9 分） (三)何謂泰勒法則？（10 分）
📝 此題為申論題，共 3 小題
小題 (三)
何謂泰勒法則？（10 分）
思路引導 VIP
看到「泰勒法則」，應立刻聯想到這是貨幣政策的利率反應函數。作答時務必列出標準公式，準確定義通膨缺口與產出缺口，並強調「泰勒原理」（名目利率調升幅度需大於通膨率上升幅度，以提高實質利率）的政策核心。
小題 (一)
如有一張 3 年的美國國庫票據（Treasury note），這張票券的面額是 $10,000，其票面利率（coupon rate）是 5%，假設利息是每年付款，當期收益率（current yield）如下表，請計算債券的價格是多少？（6 分）
每年利率
1年 6%
2年 5%
3年 4%
每年利率
1年 6%
2年 5%
3年 4%
思路引導 VIP
看到債券定價問題，先確認未來各期的「現金流量（包含每期利息與期末本金）」與對應的「折現率」。本題給定各期不同的利率（即期利率），需運用「現值公式」，將未來每期收到的現金流量依據該期對應的利率分別折現後加總，即可求得債券目前的合理價格。
小題 (二)
何謂貨幣數量方程式？如果 M 為貨幣數量， V 是貨幣流通速度， P 為物價水準， Y 是實質 GDP，請導出貨幣數量方程式。（9 分）
思路引導 VIP
本題測驗古典貨幣理論的核心基礎。作答時應先點出貨幣數量方程式本質上是一個「恆等式」，接著清楚定義 M、V、P、Y 四個變數。推導過程須從「名目 GDP = P × Y」出發，結合貨幣流通速度「V = 名目 GDP / M」的定義，經由代數移項完成證明。