第 一 題

看到貨幣供給增加對利率的影響，應直覺想到弗里曼（Milton Friedman）的利率動態效果分析。解題時需依序拆解時間軸：短期（流動性效果使利率下降）→ 中期（所得增加、物價上升使貨幣需求增加，利率上升）→ 長期（預期通膨上升，透過費雪效應使名目利率上升），並輔以供需邏輯或標準公式（如 i = r + π^e）進行嚴謹推導。

考生應思考短期力量（流動性效果促使利率下降）與長期力量（所得、物價水準、預期通膨效果促使利率上升）的抗衡關係。作答時需依據這兩股力量的「相對大小」與「發揮速度」，條理分明地列出三種可能的利率動態軌跡。