普考申論題
111年
[經建行政] 貨幣銀行學概要
第 二 題
📖 題組：
一、隨著時間的變化，貨幣對利率的動態影響有所謂的流動性效果、所得效果、物價水準效果與預期通膨效果等。
一、隨著時間的變化，貨幣對利率的動態影響有所謂的流動性效果、所得效果、物價水準效果與預期通膨效果等。
📝 此題為申論題，共 2 小題
小題 (二)
請綜合上述四個效果，說明貨幣供給增加，對利率的動態影響有那三種可能的結果？（9 分）
思路引導 VIP
本題承接前一題，要求總結四種效果的相對大小及時間落差，歸納出利率最終的可能走勢。思考重點在於比較「促使利率下降的流動性效果」與「促使利率上升的所得、物價、預期通膨效果」何者占優勢，以及「預期通膨效果」發揮速度的快慢。本題配分9分，建議用8分鐘條列式說明三種可能情境及其對應的圖形特徵或走勢描述。
小題 (一)
請以擴張性貨幣政策為例分別說明之。（16 分）
思路引導 VIP
看到本題，首先要辨識出這是貨幣經濟學中「貨幣供給變動對利率的動態效果」的經典考題。解題時應依序說明四個效果的定義與傳遞機制，並且一定要以「擴張性貨幣政策」（貨幣供給增加）作為起點。1. 流動性效果：貨幣供給增加如何直接導致利率下降；2. 所得效果：貨幣供給增加刺激經濟後，所得增加如何使貨幣需求上升、推升利率；3. 物價水準效果：物價上漲如何使得實質貨幣餘額減少，推升利率；4. 預期通膨效果：費雪效應下，對未來通膨的預期如何改變債券供需，推升利率。時間分配上，此題16分，建議花15分鐘，每個效果以2-3句話清晰闡述其因果關係。
貨幣供給與利率動態
💡 貨幣供給增加透過四種效果動態影響利率，結果取決於力道與速度。
🔗 貨幣供給增加對利率之動態影響鏈
- 1 貨幣供給增加 — 央行執行擴張性政策，市場貨幣供給增加。
- 2 流動性效果 — 初期資金充裕，名目利率首先下降。
- 3 所得與物價效果 — 刺激總需求上升，所得與物價上漲回推利率。
- 4 預期通膨效果 — 大眾預期物價續漲，要求更高名目利率補償。
- 5 動態軌跡達成 — 依效果力道與速度，形成三種不同的利率路徑。
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🔄 延伸學習：延伸學習：探討 Friedman 費雪效應與貨幣學派對通膨的觀點。
