高考申論題
105年
[經建行政] 貨幣銀行學
第 二 題
📖 題組：
國內上市 IC 通路龍頭公司營業額快速成長，累積龐大應收帳款，造成短期週轉金需求規模龐大。試回答下列問題：
國內上市 IC 通路龍頭公司營業額快速成長，累積龐大應收帳款，造成短期週轉金需求規模龐大。試回答下列問題：
📝 此題為申論題，共 2 小題
小題 (二)
該公司長期累積應收帳款餘額，採取發行商業本票融資，「以短支長」策略將會產生何種風險？試問銀行提供何種金融商品可以紓緩該公司的財務風險問題？（15 分）
思路引導 VIP
看到「以短支長」，應立刻聯想到資產負債的「期限錯配（Maturity Mismatch）」，進而推導出流動性風險（展期風險）與利率風險。針對龐大的「應收帳款」，解題關鍵在於「資產活化」，銀行實務上最直接的金融商品即為應收帳款承購（Factoring）或聯貸。
小題 (一)
財務部採取發行商業本票與資產擔保商業本票（ABCP）募集資金支應，試問兩種票券有何差異？（10 分）
思路引導 VIP
本題考查貨幣市場的短期融資工具比較。看到此題應立刻聯想「傳統融資」與「資產證券化」的差異，切入點包含：發行主體（企業本身 vs. SPV）、信用基礎（公司整體信用 vs. 特定資產現金流）、風險隔離機制（有無破產隔離）以及對財報的影響。
以短支長風險與對策
💡 釐清期限錯配風險並運用金融工具優化財務結構。
| 比較維度 | 發行商業本票 (CP) | VS | 應收帳款承購 (Factoring) |
|---|---|---|---|
| 資產負債表影響 | 增加流動負債 | — | 資產減少（變現） |
| 核心風險 | 展期風險、利率風險 | — | 信用風險（轉嫁銀行） |
| 期限匹配性 | 期限錯配（以短支長） | — | 完全匹配（資產變現） |
💬承購具備表外融資效果且能徹底消除期限錯配，財務穩健度較高。
