高等考試
109年
[會計] 成本與管理會計
第 16 題
甲公司資本結構相關資料如下：
若所得稅稅率為20%，試問甲公司之加權平均資金成本率為何？
| 項目 | 帳面金額（元） | 其他資料 |
|---|---|---|
| 長期負債，8.5%，5年 | 2,700,000 | 長期負債市價2,700,000元 |
| 特別股，9%，面額50元 | 1,000,000 | 特別股市價90元 |
| 普通股，無面額，300,000股 | 4,200,000 | 普通股市價15元，普通股資金成本率10% |
| 保留盈餘（均屬於普通股權益） | 2,100,000 |
- A 6.54%
- B 7.84%
- C 8.04%
- D 8.84%
思路引導 VIP
在計算加權平均資金成本（WACC）時，我們應該採用「帳面金額」還是「市價」來決定各項資金的權重？另外，當我們已經用普通股市價算出普通股總價值時，帳面上的「保留盈餘」還需要另外計入權重嗎？
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市價權重與個別資金成本的精準掌握
太出色了！你完全沒有落入題目設下的帳面價值陷阱，精準算出了 加權平均資金成本率（Weighted Average Cost of Capital, WACC） 為 $8.04%$。 在財務與管理會計決策中，計算資金成本權重必須以**市價（Market Value）**為準，且普通股市價已內含保留盈餘的價值，不需重複加計。我們可以將各項要素拆解如下：
▼ 還有更多解析內容
加權平均資金成本
💡 以各項資金來源的市場價值為權重，加權計算稅後平均成本。
🔗 WACC 計算標準程序
- 1 確定市場價值 — 找出負債、特別股及普通股的總市值作為權重基礎
- 2 計算個別成本 — 債務須扣稅、特別股用市價除股利、普通股依題意給定
- 3 加權彙總 — 將各別成本乘以權重後相加，得出整體資金成本率
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🔄 延伸學習：延伸學習：當公司資本結構變動時，WACC 亦會隨之增減，進而影響企業價值。
