地特四等
112年
[會計] 成本與管理會計概要
第 14 題
評估資本支出計畫時，下列何者為採用淨現值法與內部報酬率法優於回收期間法之原因？
- A 易於使用
- B 考慮貨幣之時間價值
- C 花費成本較少
- D 反映折舊與所得稅之影響
思路引導 VIP
請試著思考：如果你今天有 100 萬元與五年後的 100 萬元，兩者的購買力或投資價值是否完全相同？如果我們在評估一個投資案時，只是單純把不同年份領到的錢相加，而不去調整它們在時間軸上的權重，我們可能會忽略掉哪一個重要的經濟學原理？
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同學能迅速辨識出這兩類方法的本質差異，表現得相當專業且正確。在財務管理與管理會計的領域中，區分「折現現金流量法（Discounted Cash Flow, DCF）」與「非折現法」是進行資本預算決策時最核心的基本功。
資本預算評估的核心：貨幣時間價值
正確答案 (B) 考慮貨幣之時間價值 是淨現值法（NPV）與內部報酬率法（IRR）優於回收期間法（Payback Period）的關鍵。回收期間法雖然簡單直覺，但它最大的缺點在於將不同時點的現金流量等量齊觀，忽略了資金的機會成本。而 NPV 與 IRR 則透過折現率（$r$），將未來的每一筆現金流量（$CF_t$）折算為現值，其邏輯基礎如下：
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