高考申論題
112年
[金融保險] 財務管理與投資學
第 一 題
📖 題組：
三、(一)請分別說明什麼是IPO與SPAC（Special Purpose Acquisition Company）。（15分） (二)承子題(一)，這兩種上市的公司投資人所需承擔的風險分別為何？（10分）
三、(一)請分別說明什麼是IPO與SPAC（Special Purpose Acquisition Company）。（15分） (二)承子題(一)，這兩種上市的公司投資人所需承擔的風險分別為何？（10分）
📝 此題為申論題，共 2 小題
小題 (一)
請分別說明什麼是IPO與SPAC（Special Purpose Acquisition Company）。（15分）
思路引導 VIP
看到本題，應先精確寫出 IPO（首次公開募股）與 SPAC（特殊目的收購公司）的學理定義。由於配分達 15 分，答題時不能僅有一句話解釋，必須進一步從「有無實質業務」、「上市流程」、「資金用途」等維度分點展開論述，並以對照的方式（如：公司找錢 vs. 錢找公司）凸顯兩者的本質差異。
小題 (二)
承子題(一)，這兩種上市的公司投資人所需承擔的風險分別為何？（10分）
思路引導 VIP
看到比較兩種上市途徑的風險，應直接從「投資人保護」、「資訊不對稱」與「代理問題」等核心財務概念切入。IPO應著重於定價合理性（如贏家的詛咒）與實體營運風險；SPAC則必須點出其「盲目資金池（Blind Pool）」的本質、發起人利益衝突（代理成本）及認股權證造成的股權稀釋風險。