普考申論題
112年
[經建行政] 國際經濟學概要
第 一 題
📖 題組：
三、假設目前英鎊兌美元的匯率是1.2000（GBP/USD：一英鎊可兌美元），張三以外匯保證金交易方式來進行英鎊交易，張三認為英鎊相對美元會貶值，故以此匯價賣出5萬英鎊。請問： (一)合約價值為多少美元？（5分） (二)假設保證金比率為5%，則張三至少應存有多少美元在保證金帳戶內才能交易？（5分） (三)在不考慮隔夜利率下，若三個月後英鎊為1.1500，張三以此價位平倉，此筆交易的損益為何？報酬率為多少？（10分） (四)在不考慮隔夜利率下，若三個月後英鎊為1.2500，張三以此價位平倉，此筆交易的損益為何？報酬率為多少？（10分）
三、假設目前英鎊兌美元的匯率是1.2000（GBP/USD：一英鎊可兌美元），張三以外匯保證金交易方式來進行英鎊交易，張三認為英鎊相對美元會貶值，故以此匯價賣出5萬英鎊。請問： (一)合約價值為多少美元？（5分） (二)假設保證金比率為5%，則張三至少應存有多少美元在保證金帳戶內才能交易？（5分） (三)在不考慮隔夜利率下，若三個月後英鎊為1.1500，張三以此價位平倉，此筆交易的損益為何？報酬率為多少？（10分） (四)在不考慮隔夜利率下，若三個月後英鎊為1.2500，張三以此價位平倉，此筆交易的損益為何？報酬率為多少？（10分）
📝 此題為申論題，共 4 小題
小題 (一)
(一)合約價值為多少美元？（5分）
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本子題考查基礎的外匯合約價值計算。合約價值即為交易數量乘上當時的匯率。題目要求以「美元」計價，已知交易數量為 5萬英鎊，當時匯率為 1.2000 USD/GBP。直接相乘即可。
小題 (二)
(二)假設保證金比率為5%，則張三至少應存有多少美元在保證金帳戶內才能交易？（5分）
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本子題考查衍生性金融商品中「原始保證金」的計算。所需保證金為合約總價值乘上規定的保證金比率。運用第一小題求得的合約價值乘以 5% 即可。
小題 (三)
(三)在不考慮隔夜利率下，若三個月後英鎊為1.1500，張三以此價位平倉，此筆交易的損益為何？報酬率為多少？（10分）
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本子題考查「做空（賣出）」外匯的損益與槓桿報酬率。張三初始是「賣出」英鎊，代表他預期英鎊貶值。三個月後匯率變為 1.1500，確實低於 1.2000，代表英鎊貶值，張三的做空部位將獲利。損益計算為：初始賣出換得的美元 - 平倉買回英鎊花費的美元。報酬率為：損益 / 投入之保證金。
小題 (四)
(四)在不考慮隔夜利率下，若三個月後英鎊為1.2500，張三以此價位平倉，此筆交易的損益為何？報酬率為多少？（10分）
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本子題考查做空方向錯誤時的虧損情形。匯率上升至 1.2500，英鎊升值，做空部位將發生虧損。平倉需花費更多美元買回英鎊。計算邏輯同前一題，注意損益應為負值，並計算出負的報酬率。