第 二 題

PI = 現金流入之現值 / 期初投資成本 A 方案 PI = 17,250 / 15,000 = 1.15 B 方案 PI = 33,080 / 30,000 = 1.10

折現率 10% 之複利現值因子：第一年 0.9091，第二年 0.8264，第三年 0.7513。 A 方案 PV = 6,000/1.1 + 7,000/1.21 + 8,000/1.331 = 5,454.55 + 5,785.12 + 6,010.52 = 17,250.19

A方案： 期初投入 = 15,000 第1年現值 = 5,454.55 (累積 5,454.55，未回收 9,545.45)

先計算第三年末的終值(Terminal Value, TV)，再利用式子：投入 = TV / (1 + MIRR)^3 求解。 A方案 TV： = 6,000×(1.1)^2 + 7,000×(1.1)^1 + 8,000

決策：應投資 B 方案。 原因敘述： 當面臨「互斥方案」的選擇時，決策的首要準則應為「淨現值 (NPV) 法」。雖然 A 方案在獲利能力指數 (PI)、折現回收期 (DPP) 以及修正內部報酬率 (MIRR) 上都優於 B 方案（代表 A 方案的相對投資效率較高），但企業投資的最終目標是追求股東財富(絕對金額)極大化。