moea_joint_essay
103年
[財會] 中級會計學、財務管理
第 二 題
📖 題組：
試回答下列問題，各題資料獨立。 (一)台東航空公司為因應赴日旅客大幅增加，打算擴充台日航線，但由於新飛機的打造需時 1 年，故評估以租用的方式應急，目前考慮兩種方案： 項目 租用機型 年租金 預期效益 方案 1 波音 767 最新客機一架 5,000 萬元 稅後利潤 6,000 萬元 方案 2 波音 747 老舊客機一架 1,000 萬元 稅後利潤 1,400 萬元 假設台東航空公司的資金成本為 8 %，且只能選擇 1 個方案，請問： (1)兩種方案的淨現值(計算至萬元，以下四捨五入)、內部報酬率與獲利能力指數(計算至小數點後第 2 位，以下四捨五入)各為多少？（6 分） (2)若無任何的資本配額限制，應該選擇哪一個方案？而若有資本配額，又應該如何考量？（4 分） (二)宜蘭公司每年稅前息前利潤皆為 6,000 萬元，若完全不使用負債，其權益資金成本為 10 %；目前該公司資本結構中有 1億元的負債，負債資金成本為 8 %，適用稅率為 17 %，依 MM 理論，請計算： (1)該公司的價值為多少萬元？（3 分） (2)該公司的加權平均資金成本為何？（3 分）(計算至小數點後第2位，以下四捨五入) (3)該公司的權益資金成本為何？（4 分）(計算至小數點後第 2 位，以下四捨五入)
試回答下列問題，各題資料獨立。 (一)台東航空公司為因應赴日旅客大幅增加，打算擴充台日航線，但由於新飛機的打造需時 1 年，故評估以租用的方式應急，目前考慮兩種方案： 項目 租用機型 年租金 預期效益 方案 1 波音 767 最新客機一架 5,000 萬元 稅後利潤 6,000 萬元 方案 2 波音 747 老舊客機一架 1,000 萬元 稅後利潤 1,400 萬元 假設台東航空公司的資金成本為 8 %，且只能選擇 1 個方案，請問： (1)兩種方案的淨現值(計算至萬元，以下四捨五入)、內部報酬率與獲利能力指數(計算至小數點後第 2 位，以下四捨五入)各為多少？（6 分） (2)若無任何的資本配額限制，應該選擇哪一個方案？而若有資本配額，又應該如何考量？（4 分） (二)宜蘭公司每年稅前息前利潤皆為 6,000 萬元，若完全不使用負債，其權益資金成本為 10 %；目前該公司資本結構中有 1億元的負債，負債資金成本為 8 %，適用稅率為 17 %，依 MM 理論，請計算： (1)該公司的價值為多少萬元？（3 分） (2)該公司的加權平均資金成本為何？（3 分）(計算至小數點後第2位，以下四捨五入) (3)該公司的權益資金成本為何？（4 分）(計算至小數點後第 2 位，以下四捨五入)
(1)該公司的價值為多少萬元？（3 分）
(2)該公司的加權平均資金成本為何？（3 分）(計算至小數點後第2位，以下四捨五入)
(3)該公司的權益資金成本為何？（4 分）(計算至小數點後第 2 位，以下四捨五入)
(2)該公司的加權平均資金成本為何？（3 分）(計算至小數點後第2位，以下四捨五入)
(3)該公司的權益資金成本為何？（4 分）(計算至小數點後第 2 位，以下四捨五入)
📝 此題為申論題
思路引導 VIP
依MM理論含稅模型： 無負債公司價值 Vu = EBIT × (1-t) / Ks(無負債)
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AI 詳解
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(1) 公司的價值： 無負債公司價值 (Vu) = EBIT × (1 - T) / Ku = 6,000 × (1 - 0.17) / 10% = 49,800 萬元 有負債公司價值 (VL) = Vu + B × T = 49,800 + 10,000 × 0.17 = 49,800 + 1,700 = 51,500 萬元
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