moea_joint_essay
103年
[財會] 中級會計學、財務管理
第 一 題
📖 題組：
試回答下列問題，各題資料獨立。 (一)台東航空公司為因應赴日旅客大幅增加，打算擴充台日航線，但由於新飛機的打造需時 1 年，故評估以租用的方式應急，目前考慮兩種方案： 項目 租用機型 年租金 預期效益 方案 1 波音 767 最新客機一架 5,000 萬元 稅後利潤 6,000 萬元 方案 2 波音 747 老舊客機一架 1,000 萬元 稅後利潤 1,400 萬元 假設台東航空公司的資金成本為 8 %，且只能選擇 1 個方案，請問： (1)兩種方案的淨現值(計算至萬元，以下四捨五入)、內部報酬率與獲利能力指數(計算至小數點後第 2 位，以下四捨五入)各為多少？（6 分） (2)若無任何的資本配額限制，應該選擇哪一個方案？而若有資本配額，又應該如何考量？（4 分） (二)宜蘭公司每年稅前息前利潤皆為 6,000 萬元，若完全不使用負債，其權益資金成本為 10 %；目前該公司資本結構中有 1億元的負債，負債資金成本為 8 %，適用稅率為 17 %，依 MM 理論，請計算： (1)該公司的價值為多少萬元？（3 分） (2)該公司的加權平均資金成本為何？（3 分）(計算至小數點後第2位，以下四捨五入) (3)該公司的權益資金成本為何？（4 分）(計算至小數點後第 2 位，以下四捨五入)
試回答下列問題，各題資料獨立。 (一)台東航空公司為因應赴日旅客大幅增加，打算擴充台日航線，但由於新飛機的打造需時 1 年，故評估以租用的方式應急，目前考慮兩種方案： 項目 租用機型 年租金 預期效益 方案 1 波音 767 最新客機一架 5,000 萬元 稅後利潤 6,000 萬元 方案 2 波音 747 老舊客機一架 1,000 萬元 稅後利潤 1,400 萬元 假設台東航空公司的資金成本為 8 %，且只能選擇 1 個方案，請問： (1)兩種方案的淨現值(計算至萬元，以下四捨五入)、內部報酬率與獲利能力指數(計算至小數點後第 2 位，以下四捨五入)各為多少？（6 分） (2)若無任何的資本配額限制，應該選擇哪一個方案？而若有資本配額，又應該如何考量？（4 分） (二)宜蘭公司每年稅前息前利潤皆為 6,000 萬元，若完全不使用負債，其權益資金成本為 10 %；目前該公司資本結構中有 1億元的負債，負債資金成本為 8 %，適用稅率為 17 %，依 MM 理論，請計算： (1)該公司的價值為多少萬元？（3 分） (2)該公司的加權平均資金成本為何？（3 分）(計算至小數點後第2位，以下四捨五入) (3)該公司的權益資金成本為何？（4 分）(計算至小數點後第 2 位，以下四捨五入)
(1)兩種方案的淨現值(計算至萬元，以下四捨五入)、內部報酬率與獲利能力指數(計算至小數點後第 2 位，以下四捨五入)各為多少？（6 分）
(2)若無任何的資本配額限制，應該選擇哪一個方案？而若有資本配額，又應該如何考量？（4 分）
(2)若無任何的資本配額限制，應該選擇哪一個方案？而若有資本配額，又應該如何考量？（4 分）
📝 此題為申論題
思路引導 VIP
- 應急租期為1年，故為1期投資。初期投入為年租金，1期後回收淨利與租金(因為稅後利潤為扣除租金後之淨利，現金流量 = 稅後利潤 + 租金)。 注意：現金流入 = 稅後利潤 + 初期投資。