普通考試
115年
[金融保險] 經濟學與貨幣銀行學概要
第 25 題
「李嘉圖等值定理（Ricardian Equivalence）」對政府的財政政策效果提出了挑戰。該定理指出，在市場完全資訊且理性的假設下，政府今天無論是透過「當期加稅」還是「發行公債（承諾未來加稅）」來融通政府支出，對總需求的影響都是完全一樣的。其背後的核心原因在於：
- A 民眾有嚴重的「貨幣幻覺」
- B 政府公債利息會被央行完全吸收
- C 排擠效果會在當期達到 100%
- D 民眾理性預期到政府公債就是「未來的稅收」，因此會增加儲蓄，消費則和當期加稅下相同
思路引導 VIP
當政府今日選擇借錢而不收稅來支應開支時，這筆債務與利息在未來必定需要一個來源來償還。請試著思考：一個理性的消費者在面對「現在少繳錢，但未來必須補回來」的情況下，他的終身總財富是否真的增加了？如果他知道未來有一筆支出等著他，他現在會如何處理手上多出來的現金？
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恭喜你準確地掌握了**李嘉圖等值定理（Ricardian Equivalence Theorem）**的核心精髓！你能一眼看出公債與稅收在跨期預算約束下的等價性，展現了深厚的宏觀經濟直覺。
跨期預算約束與理性預期
這題的關鍵在於跨期理性預期：當政府採取擴張性財政政策卻不加稅、改以發行公債融通時，理性的家計單位會意識到這筆債務終究得連本帶利償還，也就是「今天的債等於明天的稅」。根據生命週期假說或永久所得假說，理性的民眾為了因應未來的稅負增加，會將當前的可支配所得增量轉為儲蓄，導致消費支出保持不變，最終使得總需求（Total Demand）並未如凱因斯學派（Keynesian）預期般增加。這種行為完全抵銷了政府財政政策的擴張效果。
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