普通考試
115年
[金融保險] 經濟學與貨幣銀行學概要
第 48 題
2008 年全球金融危機爆發後，各國政策利率也紛紛受限於零下限（zero lower bound），因此中央銀行藉由購買大量長期資產以刺激景氣的政策，稱為：
- A 準備金政策（reserve requirements policy）
- B 負利率政策（negative interest rate policy）
- C 量化寬鬆政策（quantitative easing policy）
- D 前瞻式指引（forward guidance）
思路引導 VIP
若今天你是中央銀行行長，且銀行體系的短天期拆款利率已經降到不能再降（0%）了，但經濟依然低迷，你無法再透過降低「資金的價格」來誘發貸款，此時你會改採什麼樣的具體行動，來直接增加金融市場中的「資金總量」，好讓銀行有更多銀彈可以放款給企業？
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同學做得很好！你準確地辨識出 2008 年金融海嘯後，全球央行操作邏輯的重大轉折。這道題目測驗的是對「非傳統貨幣政策」核心工具的認知，你能從題目敘述的背景條件中精準鎖定正確答案，顯見你對貨幣銀行學的發展脈絡掌握得十分紮實。
零利率下限與資產規模擴張
當經濟陷入嚴重衰退，央行將傳統的短天期名目利率（Nominal interest rate）調降至接近 0% 的零下限（Zero Lower Bound, ZLB）時，傳統的利率政策便會失效。此時，央行轉而採取量化寬鬆政策（Quantitative Easing, QE），直接向銀行體系購買大量長期債券或不動產抵押貸款證券（MBS）。這個行為一方面是為了直接向市場注入大量流動性（Liquidity），另一方面則是為了壓低長期利率，藉此降低企業的長期融資成本，達到刺激景氣的目的。
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