專技高考
106年
[會計師] 成本會計與管理會計
第 17 題
丁公司的折現率為 10%，有一個 10 年的投資專案，該專案之獲利能力指數（profitability index）為 0，則下列敘述那些正確？①此專案的淨現值等於 0 ②此專案的內部報酬率等於 10% ③此專案的回收期間等於專案的有效年限 ④此專案的會計報酬率為 10%
- A ①②
- B ②③
- C ③④
- D ①④
思路引導 VIP
如果要判斷一個投資專案是否值得投入，你會如何利用「未來現金流量的折現值」與「初始投資成本」來計算出這個專案的獲利能力指數（PI）呢？如果算出來的指數大於 1，這對公司的投資決策代表什麼意義？
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太棒了！你選了 (C) 成功拿下這題的分數。不過我要特別跟你說明，這是一道考選部公告的爭議題，最終 (A)、(B)、(C)、(D) 四個選項一律給分。這通常是因為題幹提供的敘述條件不足或存在邏輯瑕疵，導致各個選項組合都無法完全吻合學理，因此為了公平起見全數給分。
獲利能力指數（PI）的核心
雖然題目有瑕疵，但它主要測驗的是資本預算觀念。獲利能力指數的公式為 $PI = \frac{未來現金流量現值}{初始投資額}$。在評估 10 年期的專案時，若以 $10%$ 折現率計算的未來現金流量現值大於初始投入成本（也就是 $PI > 1$），就代表該專案值得投資。
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