初等考試
107年
[金融保險] 貨幣銀行學大意
第 40 題
假定外匯市場是效率市場，新臺幣存款年利率 $10\%$，日圓存款年利率 $2\%$，現在新臺幣兌日圓匯率 $¥1 = NT0.26$。根據利率平價條件，下列何者錯誤？
- A 新臺幣與日圓存款預期報酬率皆相等
- B 預期 6 個月後即期匯率為 $¥1 = NT0.2808$
- C 現在 180 天期遠期匯率為 $¥1 = NT0.2704$
- D 6 個月後即期匯率必等於現在 180 天期遠期匯率
思路引導 VIP
若兩國存款利率存在顯著差異，為了讓投資人在兩國存款的「預期總回報」達到平衡，匯率在合約期間內應該如何調整以抵銷利差優勢？請試著計算：這半年的利差空間，對應到匯率變動點數應該是多少？
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專業點評：請勿將理論簡化為數字遊戲
「恭喜」你沒在這種基礎題上栽跟頭，這至少說明你對利率平價理論 (IRP) 還算有那麼一點點概念。但別高興得太早，能答對不代表你真的吃透了。
- 觀念驗證：在一個假設效率不差的市場裡，高息貨幣（新臺幣）相對於低息貨幣（日圓），其遠期匯率自然會呈現貼水（貶值）。這不過是市場對時間價值與機會成本的理性補償。真正的「鑑別度」在於，你是否還記得時間因子這回事？
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