調查局三等申論題
107年
[財經實務組] 財務管理
第 一 題
📖 題組：
A 公司正在研擬一款全新設計的個人穿戴裝置計畫，該產品生命週期為五年，期初需投入 NT$1,000,000 的發展費用。A 公司預期第一年該產品所帶來的收入為 NT$750,000，第二年則提高至 NT$1,500,000，之後三年的收入則以每年 25%的水準衰退。該產品每年的固定成本為 NT$80,000，變動成本為該年收入的 40%。
A 公司正在研擬一款全新設計的個人穿戴裝置計畫，該產品生命週期為五年，期初需投入 NT$1,000,000 的發展費用。A 公司預期第一年該產品所帶來的收入為 NT$750,000，第二年則提高至 NT$1,500,000，之後三年的收入則以每年 25%的水準衰退。該產品每年的固定成本為 NT$80,000，變動成本為該年收入的 40%。
📝 此題為申論題，共 2 小題
小題 (一)
請計算期初以及各年年底的現金流量。（12 分）
思路引導 VIP
本題核心在於估算資本預算之各期淨現金流量（Cash Flow）。首先確認期初的資本支出，接著根據各年度收入變化（第三年起衰退25%）推算各期收入，最後扣除固定成本與變動成本。因題目未提供稅率與折舊資訊，直接以『收入－變動成本－固定成本』計算各期營運現金流即可。
小題 (二)
若資金成本為 12%，該計畫的淨現值（Net Present Value, NPV）為何？（8 分）
（所有數值請四捨五入至個位）
思路引導 VIP
本題測驗資本預算決策的核心工具「淨現值（NPV）」計算。解題時須先精準推算產品生命週期內各年度的營收，再扣除變動與固定成本得出各年度『淨現金流量』。最後代入折現公式，將未來現金流量以資金成本12%折現至期初，並扣除期初投資額求得最終NPV。