第 一 題

考生看到此題應立刻聯想到美國聯準會（Fed）的指標利率為「聯邦資金利率（Federal Funds Rate）」。論述其傳導機制時，務必點出 Fed 目前採行的「充足準備金架構（Ample Reserves Framework）」，說明其如何運用準備金餘額利率（IORB）與隔夜附賣回利率（ON RRP）這兩個管理工具來設定利率區間，並透過殖利率曲線影響中長期市場利率。

考生應先明確指出臺灣央行的指標政策利率為「重貼現率」，接著運用貨幣政策傳遞機制，說明央行如何透過「告示效應」與「資金成本管道」影響商業銀行的存放款定價。實務面上，務必補充臺灣央行常態性利用發行「央行定存單（NCDs）」配合引導同業拆款市場利率的獨特操作背景，以展現對銀行實務的了解。