高考申論題
105年
[金融保險] 財務管理與投資學
第 一 題
何謂利率風險？有何特性？試從票面利率高低與到期期間長短分析何者的債券利率敏感度較高。（20 分）
📝 此題為申論題
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看到此題，考生應直覺聯想到「存續期間（Duration）」與「債券價格定理（Malkiel's Theorems）」。作答時應先精確定義利率風險，並點出其反向且具凸性（Convexity）的不對稱特性；接著利用存續期間作為橋樑，清晰對照出票面利率低、到期期間長的債券，其利率敏感度較高的結論。
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【破題】 利率風險是固定收益證券投資中最核心的風險來源，主要探討市場殖利率變動對債券價格產生的衝擊，實務上通常以「存續期間（Duration）」作為衡量利率敏感度的指標。 【論述】
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