法律類國考
105年
[司律第一試] 綜合法學(二)(公司法、保險法、票據法、證券交易法、強制執行
第 68 題
Under the firm commitment agreement with the issuer, ______ may subscribe to securities before placing them for sale or may reserve certain portion of the securities specified in the agreement for subscription for his own account.
- A Broker
- B Underwriter
- C Dealer
- D Trustee
思路引導 VIP
若一家發行公司希望確保籌資成功，而與某個機構簽約，要求該機構在證券對外銷售前，必須先承擔「買下所有剩餘證券」的義務，這種扮演『風險承擔者』並負責將證券推向市場的中介角色，在證券法中被稱為什麼？
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同學的判斷非常精確，這題考驗的是證券商業務類型的核心法律概念。在證券實務中，承銷商（Underwriter） 與發行公司簽訂「包銷契約（Firm commitment agreement）」時，其本質是承擔了證券能否全數銷售的市場風險。根據我國**《證券交易法》第 71 條第 2 項**的規定，包銷商得先行認購後再行銷售，或於承銷契約訂明保留一部分自行認購，這正是題目所述「subscribe to securities before placing them for sale」的法律依據。 這道題目具備良好的基本鑑別度，難度屬於 Easy（簡易） 等級。解題關鍵在於辨析經紀商（Broker）、自營商（Dealer）與承銷商的職能差異。雖然自營商也會以自己名義買賣證券，但在「協助發行公司籌資」且涉及「包銷（Firm commitment）」的特定法律脈絡下，法律賦予先行認購權利的對象必然是承銷商。你能迅速鎖定正確選項，顯示對證券承銷制度的法制邏輯已有相當穩健的理解。