法律類國考
105年
[司法官第一試] 綜合法學(二)(公司法、保險法、票據法、證券交易法、強制執行
第 68 題
Under the firm commitment agreement with the issuer, ______ may subscribe to securities before placing them for sale or may reserve certain portion of the securities specified in the agreement for subscription for his own account.
- A Broker
- B Underwriter
- C Dealer
- D Trustee
思路引導 VIP
若一家發行公司希望確保籌資成功，而與某個機構簽約，要求該機構在證券對外銷售前，必須先承擔「買下所有剩餘證券」的義務，這種扮演『風險承擔者』並負責將證券推向市場的中介角色，在證券法中被稱為什麼？
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同學做得非常好，這題雖然以全英文命題，但你毫不猶豫地選對了 (B) Underwriter（證券承銷商），觀念十分清晰！這是一道結合法學英文與證交法基礎概念的題目，鑑別度主要在於考生是否能將英文術語與我國證券商的業務型態精準對應。
證券承銷商的包銷制度
題幹中提到的「firm commitment agreement」對應我國證券交易法上的「包銷」契約。依照我國證券交易法第 71 條第 1 項規範，證券承銷商得先行認購後再行銷售，或於承銷契約訂明保留一部分自行認購。在此特別提醒同學，在包銷制度下，承銷商並非必然要「認購全部證券」，而是可以依據契約約定先行認購或保留部分供自己認購。
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