第 一 題

看到「Baumol 模式」與「最佳現金餘額」，應立即聯想到與存貨管理 EOQ 相似的 Baumol-Allais-Tobin (BAT) 模型。直接套用公式 $C^* = \sqrt{\frac{2FT}{k}}$，其中 F 為交易成本、T 為總需求、k 為機會成本，小心代入數字與小數點計算即可得分。

本題考查 Baumol 現金管理模型（BAT 模型），核心概念是平衡持有現金的機會成本與轉換有價證券的交易成本。考生看到此題應先代入 Baumol 存貨模型公式計算出「最適每次出售證券金額（最佳現金交易餘額）」，再除以 2 即可求得「平均現金餘額」。

看到「預期總現金需求」、「有價證券報酬率」及「每次出售交易成本」，應立即聯想到 Baumol（鮑墨爾）現金存貨模型。解題需先利用公式算出「最佳現金轉換量（C*）」，再計算「交易成本」與「機會成本（持有成本）」並將兩者加總，求得維持現金餘額的總成本。

看到此題應直覺聯想凱因斯（Keynes）的「流動性偏好理論」所提出的三大動機（交易、預防、投機），並結合現代財管實務補上第四項「補償性餘額」。作答時除了列出名稱，務必點出其經濟直覺與實務情境，以展現高考所需的論述深度。