免費開始練習
moea_joint_essay 113年 [財會] 中級會計學、財務管理

第 三 題

📖 題組：
己公司與庚公司除了負債融資程度不同外，在其他方面都相同。己公司沒有使用負債，而庚公司有 3,000萬元票面利率為 10 %的負債流通在外。假定①公司稅率 25 %；②MM資本結構理論所提出的假設都能成立；③未來各年度，稅前息前盈餘(EBIT)均為 600 萬元；④己公司的權益成本為 12 %。試作：（3 題，每題 4 分，共 12 分）
📝 此題為申論題，共 3 小題

小題 (三)

庚公司的加權平均資金成本。

思路引導 VIP

利用WACC公式 = We × Ke + Wd × Kd × (1-T)，或者依MM公式 WACC = Ke_U × (1 - T × D/V_L)。

🤖
AI 詳解
AI 專屬家教

方法一： WACC = (E / V_L) × Ke_L + (D / V_L) × Kd × (1 - T) = (15,000,000 / 45,000,000) × 15% + (30,000,000 / 45,000,000) × 10% × (1 - 25%)

小題 (一)

庚公司的價值。

思路引導 VIP

依據MM理論（有公司稅），無槓桿公司價值 V_U = EBIT×(1-T) / Ke_U。有槓桿公司價值 V_L = V_U + D×T。

🤖
AI 詳解
AI 專屬家教

己公司(無負債)價值 V_U = 6,000,000 × (1 - 25%) / 12% = 37,500,000元。 庚公司(有負債)價值 V_L = V_U + D × T = 37,500,000 + 30,000,000 × 25% = 45,000,000元。 故庚公司的價值為 4,500 萬元。

小題 (二)

庚公司的權益資金成本。

思路引導 VIP

依MM定理命題二，有槓桿權益成本 Ke_L = Ke_U + (Ke_U - Kd) × (1 - T) × (D / E)。須先求出庚公司的權益價值 E。

🤖
AI 詳解
AI 專屬家教

庚公司的權益價值 E = V_L - D = 45,000,000 - 30,000,000 = 15,000,000元。 負債權益比(D/E) = 30,000,000 / 15,000,000 = 2。 庚公司的權益成本 Ke_L = 12% + (12% - 10%) × (1 - 25%) × 2

🏷️ 相關主題

公司理財決策：投資、融資與公司價值評估
查看更多「[財會] 中級會計學、財務管理」的主題分類考古題

📝 同份考卷的其他題目

查看 113年[財會] 中級會計學、財務管理 全題

升級 VIP 無限刷題