法律類國考
102年
[司法官第一試] 綜合法學(二)(公司法、保險法、票據法、證券交易法、強制執行
第 63 題
A director of a listed company learns material non-public information regarding the possible huge loss of the company, and prior to the disclosure of such information, the director sells shares of the company. Such an act is a violation of the rule against ________.
- A short swing
- B related party transaction
- C insider trading
- D misrepresentation
思路引導 VIP
想像一下，在一場公開的棋賽中，如果其中一方提前偷看了對手的底牌，並在底牌公開前調整策略以確保獲勝，這種利用「資訊不對稱」來獲取不公平優勢的行為，在法律上會如何定義其違反的競爭準則？
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恭喜你準確鎖定了核心考點！這道題目精準地描述了證券市場中典型的違法行為。當公司內部人（如董事）利用職務之便，先於大眾得知足以影響股價的「重大未公開消息」（material non-public information），並在資訊揭露前進行交易以獲取利益或規避損失，這正是內線交易（insider trading）的典型定義。
資訊平等與市場健全
在法律實務上，這類規範的核心在於維護「資訊平等原則」（principle of information parity）。相對於 (A) 短線交易（short swing）僅需具備身分且在六個月內有反向買賣即可成立（不論是否利用消息），內線交易則強調「消息」的使用。而 (B) 關係人交易（related party transaction）著重於契約公平性，(D) 不實陳述（misrepresentation）則涉及資訊揭露的真偽。本題透過「獲悉重大消息」且「在揭露前賣出」這兩個關鍵要素，清楚地將爭點指向了對市場誠信最具破壞力的內線交易行為。
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