高考申論題
107年
[商業行政] 證券交易法
第 一 題
一、甲為 A 上市公司（下稱Ａ公司）之董事長，經常至按摩師乙居所按摩。於某次按摩時，甲中途以行動電話談論公事，而乙在甲不知情之情況下聽聞甲提及「合併或收購 B 公司」、「要去 B 公司開會」等談話內容。因為乙知悉甲為 A 公司董事長，認為 A 公司極有可能合併或收購 B 公司，乙嗣於消息公開前大量購入 B 公司股票，於消息公開後，B 公司股價確實大幅上漲，乙因此獲利 100 餘萬元。試問乙是否構成內線交易之違反？（25 分）
📝 此題為申論題
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本題核心考點為證交法第157條之1「內線交易」之主體認定。考生應首先點出當事人乙並非傳統內部人，進而聚焦探討其「無意間聽聞（竊聽）」之行為，是否符合第1項第5款「從前四款所列之人獲悉消息」（即消息受領人）之構成要件，並配合實務與學說對「訊息傳遞」之解釋進行法條涵攝與定性。
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【爭點】 無意間聽聞內部人談論重大消息而買賣股票者，是否符合證券交易法第157條之1第1項第5款「消息受領人」之主體要件而構成內線交易？ 【解析】
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