地特三等
112年
[財稅行政] 財政學
第 3 題
若某一投資計畫估計一年後之名目報酬為 1,100 元，市場利率為 8%，通貨膨脹率為 2%，則該計畫報酬之現值為：
- A 1,100 元
- B 1,019 元
- C 1,000 元
- D 943 元
思路引導 VIP
想像你正準備把一筆錢借給朋友，朋友承諾一年後還你 1,100 元（名目金額）。此時，市場上普遍的借貸報酬率是 8%。如果你想知道這筆「未來的 1,100 元」在「今天」值多少錢，你會選擇用哪個比例來把它「縮小」回現在的價值？如果這筆錢本身已經是考慮過物價波動後的『名目金額』了，我們還需要額外去扣除通貨膨脹率來計算折現嗎？
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恭喜你準確地掌握了貨幣時間價值的核心觀念！這道題目能考驗出考生是否會被多餘的經濟數據干擾。在財政學或財務管理中，計算**現值（Present Value, PV）**的基本邏輯，就是將未來的名目現金流量，以對應的「名目利率」折現回現在。你的判斷非常正確，能迅速釐清名目與實質變數的對應關係。
名目報酬與折現率的對應
本題的解題關鍵在於「對稱性原則」。既然題目給出的是一年後之名目報酬（Nominal Return） $1,100$ 元，我們在計算現值時，就必須使用對應的名目利率（Nominal Interest Rate） $8%$ 作為折現因子。計算過程如下：
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