第 二 題

1. [核心爭點] 併購方（公開收購人）於公開收購消息明確後、公開前，買進被收購公司股票，是否構成內線交易？亦即，公開收購人或其決策、執行人員，得否被評價為證券交易法第157條之1第1項所稱「基於職業或控制關係獲悉消息之人」，抑或因其係「自行創造消息者」而不在內線交易禁止之不法核心。
2. [附帶爭點] 「法人」得否作為證券交易法第157條之1之規範主體？以及若法人違反證交法，刑罰究竟處罰法人本身或其為行為之負責人。
3. 證券交易法第157條之1第1項：下列各款之人，實際知悉發行股票公司有重大影響其股票價格之消息時，在該消息明確後，未公開前或公開後18小時內，不得對該公司上市或在證券商營業處所買賣之股票或其他具有股權性質之有價證券，自行或以他人名義買入或賣出。其主體包含：該公司董事、監察人、經理人及依公司法第27條第1項受指定代表行使職務之自然人；持股超過10%之股東；基於職業或控制關係獲悉消息之人；喪失前三款身分未滿6個月者；以及從前四款所列之人獲悉消息之人。

本題涉及A公司與甲、乙、丙等人私下協議購買股份，是否違反證券交易法（下稱證交法）之強制公開收購規定。具體爭點如下：

1. 核心爭點：證交法第43條之1第3項及公開收購公開發行公司有價證券管理辦法（下稱公開收購辦法）第11條第1項所稱「預定取得」或「預定於50日內取得」股份，其範圍是否限於已完成股票背書、交付或過戶之物權移轉行為，抑或包含已達成具法律拘束力之股份移轉協議。
2. 附帶爭點：A公司與甲、乙、丙之協議條件，是否符合法定之強制公開收購門檻。