高考申論題
108年
[商業行政] 證券交易法
第 四 題
四、A 公司為經營橡膠業務且股票在櫃檯買賣中心掛牌之上櫃公司，董事長甲持股占股份總數 15%，甲鑑於 A 公司股價處於低迷已久，遂夥同市場作手乙，共同約定擬將股價從每股新臺幣（以下同）20 元拉抬至 150 元價位，由 A 與其他公司大股東鎖定籌碼在約定期間不出脫持股，乙利用自己及人頭戶丙、丁帳戶進場，期間以製造交投活絡或以連續買進方式拉抬作價，並藉由媒體散布各種流言吹捧，之後由於碰到中美貿易戰，該公司股價到達 80 元時已無力再往上拉抬，終至跌回到 15 元。試問甲、乙、丙、丁之行為是否構成證券交易法之犯罪？其民、刑事法律責任如何？（25 分）
📝 此題為申論題
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本題是典型的「操縱股價」綜合題。考生需要辨識出證交法第155條列舉的多種操縱行為：1. 連續交易（第4款）。2. 相對委託/沖洗買賣（第3、5款）。3. 散布流言（第6款）。4. 意圖抬高價格。分析時要逐一對應甲、乙、丙、丁的角色：甲是發動者，乙是執行者，丙丁是人頭（幫助犯或共同正犯）。最後論述第171條的刑事責任與第155條第3項的民事賠償責任。
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【考點分析】
- 操縱行為之類型：連續交易（§155 I ④）、沖洗買賣（§155 I ③）、散布流言（§155 I ⑥）。
- 刑事責任之共同正犯與從犯認定。
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