高考申論題
112年
[商業行政] 證券交易法
第 二 題
A 公司為一家從事晶圓代工的上市公司。該公司發布不實財報後，公司股價從每股 40 元一路飆漲至 60 元。投資人甲以每股 60 元買進 A 公司股票，其後該不實財報被揭發，股價因而大跌。由於跌價期間，剛好爆發烏俄戰爭造成國內股市大跌，甲賣出 A 公司股票時，每股只剩 35 元。試問甲可請求應負責之人每股多少元之損害賠償？（25 分）
📝 此題為申論題
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本題測驗證交法第20條之1財報不實之民事賠償責任，核心考點在於「損害因果關係」與「系統性風險之扣除」。考生應先計算出投資人的實際買賣差價（毛損害），接著論述烏俄戰爭屬於不可歸責於被告的市場風險，必須將該部分跌幅從賠償總額中剔除，以計算出真正的淨損害，方符合損害填補原則。
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【爭點】財報不實損害賠償之計算，及股價下跌期間介入「系統性風險」（烏俄戰爭）時，損害因果關係之認定與賠償數額之扣減。 【解析】 壹、法規依據
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