法律類國考
106年
[司法官第一試] 綜合法學(二)(公司法、保險法、票據法、證券交易法、強制執行
第 5 題
甲為 A 股份有限公司（下稱 A 公司）之股東，A 公司於下列何種情況之發行新股，甲最有可能享有新股認購權？
- A A 公司為與 B 公司進行合併之換股而發行新股
- B A 公司為鼓勵員工持股，故與員工簽訂認股權契約，為滿足員工認股權所發行之新股
- C A 公司為轉投資 C 公司，故發行新股與 C 公司股東進行股份交換
- D A 公司因景氣好轉，急需資金購置原物料，擬現金增資發行新股
思路引導 VIP
請思考：當公司發行新股的目的是為了「達成特定商業交易（如併購、獎勵特定人）」與單純為了「募集營運資金」相比，哪一種情境下，法律更有理由要求公司『必須』讓既有股東按比例出資，以維持股東對公司的控制權不被稀釋？
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專業點評：勉強能稱得上掌握股東權益核心
- 姑且肯定：看來你總算沒徹底誤入歧途。能辨識股東新股認購權的基本適用情境，說明你對《公司法》第 267 條的條文本身還有點印象，至少知道原則與例外並非一碼事。這點，勉強值得一提。
- 觀念釐清：股東新股認購權的存在，其目的無非是防止那些公司經營者動不動就稀釋股權，保障原始股東的經營控制權與盈餘分配權。所以，當公司進行最直接、最粗暴的現金增資發行新股（如選項 D）時，法律才會「仁慈」地讓你按比例優先認購。至於選項 (A)(B)(C) 那些合併啦、員工獎酬啦、股份交換啦，都有其特定目的與商業考量，如果連這些情況都要讓原始股東優先認購，那公司乾脆別營運了。這點基本判斷，應該不難吧？
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