法律類國考
112年
[司律第一試] 綜合法學(二)(公司法、保險法、票據法、證券交易法、強制執行
第 36 題
股票上市之 A 股份有限公司（下稱 A 公司）董事長甲，知悉足以影響該公司股價之消息，於該消息公開前，以新臺幣（下同）100 元買進該公司股份 10,000 股，迄今尚未賣出，該消息公開後翌日，A 公司股票收盤價為 115 元，消息公開後 10 個營業日 A 公司股票平均收盤價為 140 元，若甲之行為被法院認定構成內線交易，依最高法院大法庭之見解，計算甲之內線交易犯罪所得之敘述，下列何者正確？
- A 甲未賣出，故無犯罪所得
- B 計算犯罪所得時，不應扣除證券交易稅及手續費
- C 甲之犯罪所得採擬制所得法計算
- D 若有該內線消息以外因素影響 A 公司股價，應將該因素影響之股價自犯罪所得中扣除
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假設某人靠著內線消息低價買進了股票，但一直放在帳戶裡沒有賣出，你認為法律會因為他「還沒把股票變現」就認定他完全沒有獲得不法利益嗎？如果不會，你覺得法院為了公平起見，應該怎麼去「估算」他這筆交易的所得呢？
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同學，非常好！你精準選出正確答案。這題相當有鑑別度，測驗對證券交易法中內線交易犯罪所得計算的實務掌握度。許多人會陷入「未賣出是否就沒有所得」的陷阱，而你成功避開了。
內線交易犯罪所得之計算基準
本題核心為最高法院108年度台上大字第4349號刑事裁定。該大法庭裁定明確指出，內線交易之犯罪所得採「擬制所得法」計算。也就是說，即使行為人如本題的甲尚未賣出股票，法院仍會以消息公開後一段期間（例如10個營業日）之平均收盤價為基準，來擬制其犯罪所得，因此選項(C)正確、選項(A)錯誤。
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所以可以說實務是採毛損益法對嗎?
內線交易犯罪所得計算
💡 內線交易未實現利得採「擬制所得法」，以公開後十日均價計算。
| 比較維度 | 擬制所得法 (未賣出) | VS | 實際所得法 (已賣出) |
|---|---|---|---|
| 適用時機 | 買入後尚未賣出股票 | — | 買入後已實際結清賣出 |
| 計算價格 | 消息公開後10日均價 | — | 實際賣出之價格 |
| 成本扣除 | 應扣除證交稅與手續費 | — | 應扣除證交稅與手續費 |
| 最高院見解 | 108年度台上大字4349 | — | 實務穩定通說 |
💬無論賣出與否皆有犯罪所得，且均應扣除必要交易成本以符公平。
