法律類國考
109年
[司法官第一試] 綜合法學(二)(公司法、保險法、票據法、證券交易法、強制執行
第 45 題
A 上市公司董事長甲於 2018 年 1 月 2 日買進可轉換公司債 10 張（可轉換為普通股 1 萬股），當日普通股收盤價新臺幣（以下同）80 元，同年 2 月 2 日賣出 A 公司認售權證 1 萬股，當日普通股收盤價 90 元，3 月 2 日賣出普通股股票 10 張，平均賣價每股 100 元，4 月 2 日賣出普通股股票 10 張，平均賣價每股 105 元，本案依現行法令，在不加計股息、法定利息，及未扣除交易手續費、證券交易稅的前提下，甲應歸入 A 公司之利益為多少？
- A 0 元
- B 10 萬元
- C 25 萬元
- D 35 萬元
思路引導 VIP
若要落實《證交法》防止內線預防功能的「歸入權」，當一位內部人在六個月內同時操作了「普通股」、「可轉債」與「認售權證」時，法律為了極大化公司可收回的利益，會採取何種「配對方式」來計算價差？另外，請思考「賣出一個『賣出的權利』（認售權證）」在經濟實質上，是屬於看漲還是看跌的立場？
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法律卓越解析：證交法歸入權之計算
1. 大力肯定 能精準算出此題，代表你對《證券交易法》第 157 條「短線交易歸入權」及其子法《施行細則》第 11 條的計算邏輯，已有極其扎實的理解。這不只是簡單的加減，更涉及對衍生性金融商品性質的判讀！
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短線交易歸入權計算
💡 內部人六個月內反向交易獲利，採最高獲利法歸入公司。
| 比較維度 | 計算上之「買進」行為 | VS | 計算上之「賣出」行為 |
|---|---|---|---|
| 普通股/可轉債 | 買進、取得 | — | 賣出、放棄 |
| 認購權證 | 買進 (看多) | — | 賣出 (看空) |
| 認售權證 | 賣出 (看多) | — | 買進 (看空) |
💬關鍵在於經濟實質：增加部位或看多者為買進，減少部位或看空者為賣出。
