法律類國考
104年
[司律第一試] 綜合法學(二)(公司法、保險法、票據法、證券交易法、強制執行
第 40 題
A 上市股份有限公司章程授權資本額新臺幣 100 億元，已實收 70 億元，全部發行普通股，因金融海嘯及內控不佳，近年股價均在 7 至 8 元之間波動，為再投資設廠，經董事會決議提議進行私募，以下所述，何者錯誤？
- A 上市公司經董事會決議提議私募之有價證券不限於普通股，特別股亦得為私募之有價證券之標的
- B 上市公司董事會決議進行私募者，必須將該議案記載於股東會開會通知，股東會始得就該私募議案進行討論與決議
- C 私募有價證券在證券交易法受有轉讓之限制
- D 公司內部人若認購私募之有價證券，並於 6 個月後依法律限制之交易數額限制賣出獲利者，亦有短線交易歸入權之適用
思路引導 VIP
請試著思考：法律為了防止內部人利用資訊不對稱進行『短線投機』，所設定的法規強制力主要集中在多長的時間區間內？再者，對於一種在法律上被規定『暫時無法在公開市場流通』的證券（如私募股票），它是否具備頻繁買賣的市場特性，進而需要用『短線交易』的邏輯來限制它？
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恭喜你精準地辨識出選項 (D) 的法律瑕疵。這題的核心在於區分「私募籌資」與「短線交易歸入權」的適用邊界，你能從中察覺細微的法理邏輯，實屬不易。
私募程序的嚴謹性與標的廣泛性
首先，關於上市公司私募的規範，依據《證券交易法》第 43 條之 6 規定，私募的標的不僅限於普通股，亦包含特別股或具股權性質的公司債，因此選項 (A) 敘述正確。此外，私募涉及股東權益甚鉅，該法條第六項明確要求，私募議案必須在股東會召集事由中列舉，不得以臨時動議提出，這正是選項 (B) 所強調的法規強制性。而私募證券因未經公開發行程序，故依《證券交易法》第 43 條之 8 規定，原則上在交付後三年內受有轉讓限制，這也驗證了選項 (C) 的正確性。
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