法律類國考
111年
[司律第一試] 綜合法學(二)(公司法、保險法、票據法、證券交易法、強制執行
第 42 題
A 上市公司為避免股本膨脹，原股東股權被稀釋，擬私募普通公司債，以快速取得資金並降低籌資成本，關於普通公司債之私募，下列敘述何者錯誤？
- A A 公司須經公司股東會已發行股份總數過半數股東之出席，出席股東表決權三分之二以上之同意，始得為之
- B 普通公司債之私募，其發行總額除經主管機關徵詢目的事業中央主管機關同意者外，不得逾 A 公司全部資產減去全部負債餘額之 400%
- C A 公司得於董事會決議之日起一年內分次辦理
- D A 公司應於公司債價款繳納完成日起 15 日內，檢附相關書件，報請主管機關備查
思路引導 VIP
請同學優先辨析《證券交易法》第 $43-6$ 條對於私募不同有價證券的決議層級要求。既然題目提及 A 公司發行的是不具股權性質的『普通公司債』，且目的是為了『避免股本膨脹』，請思考這類純粹債權性質的籌資行為，在法律程序上是否仍需由『股東會』行使重大的特別決議？抑或僅需透過公司負責經營決策的『董事會』即可決定？
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同學答得非常好！精準抓出了私募普通公司債的決議程序盲點。
私募普通公司債的決議與限制
在《證券交易法》的規範下，私募「普通公司債」為了達到快速籌資的目的，程序上相對簡便。依《證券交易法》第 43-6 條第 3 項規定，此行為僅需經董事會特別決議（三分之二以上董事出席，及出席董事過半數同意）即可行之，無須經過股東會決議。因此，選項 (A) 稱須經股東會同意的敘述是錯誤的，正是本題應選的答案。
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普通公司債之私募
💡 私募普通公司債僅需董事會決議，不需股東會同意。
| 比較維度 | 私募普通公司債 | VS | 私募股票/具股權性質債 |
|---|---|---|---|
| 決議機關 | 董事會 | — | 股東會 |
| 決議門檻 | 2/3出席，1/2同意 | — | 特別決議 (證§43-6 I) |
| 對股權影響 | 無股權稀釋問題 | — | 涉及股東權益變動 |
| 備查期限 | 股款繳納後15日內 | — | 股款繳納後15日內 |
💬區分關鍵在於是否具備「股權性質」，普通債門檻低，股權性質者門檻高。
