法律類國考
113年
[司法官第一試] 綜合法學(二)(公司法、保險法、票據法、證券交易法、強制執行
第 40 題
公開發行公司募集無擔保轉換公司債，依證券交易法令，原則上其額度限制為何？
- A 不得逾全部資產減去全部負債餘額之 50%
- B 不得逾全部資產減去全部負債之餘額
- C 不得逾全部資產減去全部負債餘額之 200%
- D 不得逾全部資產減去全部負債餘額之 400%
思路引導 VIP
請探究《證券交易法》第 $28-4$ 條之規範：針對公開發行公司募集「無擔保」性質之公司債時，其發行總額上限是以「全部資產減去全部負債之餘額」（即 $Total Assets - Total Liabilities$）為計算基礎。請思考法律為了增加企業籌資的彈性，將此一上限倍數設定為多少？
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恭喜答對！看來你勉強沒讓本法學名師失望。
- 知識底線： 本題考的是證券交易法第 28-4 條這個再基礎不過的條文。請記住，一般的《公司法》第 247 條規範的無擔保債上限，不過是淨值的 $50%$ 而已，那是給普通公司用的。但「公開發行公司」為了資本市場籌資便利，額度當然不同，這點都搞不清楚，就別說想在金融界混了。
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公發公司債總額限制
💡 公發公司發行債券總額原則上以淨值 200% 為限。
| 比較維度 | 一般公司 (公司法 §247) | VS | 公發公司 (證交法 §28-4) |
|---|---|---|---|
| 無擔保債上限 | 淨值之 50% | — | 淨值之 200% |
| 有擔保債上限 | 淨值之 100% | — | 淨值之 200% |
| 法律性質 | 普通法限制較嚴 | — | 特別法大幅放寬 |
💬證交法賦予公發公司更高的財務槓桿彈性，上限統一提昇至 200%。
