法律類國考
113年
[司法官第一試] 綜合法學(二)(公司法、保險法、票據法、證券交易法、強制執行
第 42 題
依據證券交易法第 22 條第 3 項及「發行人募集與發行有價證券處理準則」之規定，下列何者為公開招募？
- A 發起人於公司成立前，對非特定人招募股票之行為
- B 發行公司於發行前，對非特定人招募股票之行為
- C 有價證券持有人為出售其所持有之股票，而對非特定人招募之行為
- D 公開發行公司對特定人招募股票之行為
思路引導 VIP
請同學從《證券交易法》第 $7$ 條與第 $22$ 條的體系架構出發，思考『募集』與『公開招募』在行為主體（發行人 vs. 持有人）以及證券狀態（新發行 vs. 已發行）上的關鍵分野：當主體並非『發行公司』，而是針對已取得之證券向『非特定人』進行要約時，法律應如何精確定性該行為？
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本題測驗對於公開招募定義之理解，正確答案為選項C。依據證券交易法第22條第3項明文規定：「出售所持有第六條第一項規定之有價證券或其價款繳納憑證、表明其權利之證書或新股認購權利證書、新股權利證書，而公開招募者，準用第一項規定。」由此法條內容可知，此處所指之公開招募，是指有價證券持有人為了出售其手上所持有之有價證券（如股票等），而向非特定大眾進行招募之行為。選項C「有價證券持有人為出售其所持有之股票，而對非特定人招募之行為」完全符合前述法條所定「出售所持有之有價證券而公開招募」之要件與意旨，故為本題之正確解答。
公開招募之定義
💡 持有人對非特定人招募有價證券，依證交法第22條第3項視為公開招募。
| 比較維度 | 募集 (Art. 7) | VS | 公開招募 (Art. 22-3) |
|---|---|---|---|
| 行為主體 | 發起人或發行公司 | — | 有價證券持有人 |
| 證券狀態 | 新發行之證券 | — | 已發行之證券 |
| 招募對象 | 非特定人 (大眾) | — | 非特定人 (大眾) |
| 法規範義務 | 須申報生效 | — | 須申報生效 |
💬兩者核心差異在於「發動主體」及證券是「新發行」或「已發行過」。
