效率市場假說、資產定價與投資組合

📝 歷屆考古題

• 113年 高考申論題 第一題
  正阿爾法（Positive Alpha）投資策略的意涵及此策略與資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model）之關聯。（15 分）
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• 113年 高考申論題 第二題
  用市場組合的代理指數（如標準普爾 500）無法準確反映市場組合效率性的原因。（10 分）
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• 113年 高考申論題 第四題
  四、請說明在國際財務報導準則第 9 號金融工具（IFRS 9）之下，固定收益型金融工具的分類方式及在財務報表上的表達影響，並解釋何謂「合約現金流量測試（Solely Payments of Princ…
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• 110年 高考申論題 第一題
  資產定價理論(如CAPM、三因子模型、四因子模型)是為了評估資產合理的預期報酬率,為無風險利率加上風險溢酬(risk premium)。請說明風險溢酬的概念。(5分)
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• 110年 高考申論題 第二題
  如果公司公開宣告以舉債方式籌措新投資案所需要的資金,市場對此宣告通常會有顯著正向反應,也就是公司股票通常會有顯著正的異常報酬(abnormal return)。請問異常報酬如何衡量?如果市場對於公司公…
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• 110年 高考申論題 第三題
  以資產定價理論所得到的股票預期報酬率,為什麼也可以視為公司股東權益的資金成本?(5分)
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• 109年 高考申論題 第一題
  於2020年4月20日,5月份西德州(WTI)原油期貨在接近到期日時,期貨合約價格出現史上首見的負油價,當日結算時更落至每桶負37美元的價位。前所未見的負油價,重創在期貨市場做多的投機性交易人,與原油…
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• 109年 高考申論題 第二題
  自2008年金融海嘯以來全球長期處於低利率的環境,各國央行相繼開啟寬鬆的貨幣政策,甚至將政策利率調降至負利率,也使債券市場相繼出現負殖利率的交易價格。然而,負利率意謂借錢給別人還需額外付錢,請問有那些…
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• 109年 高考申論題 第三題
  於2018年2月6日台股股價受國際影響大幅下跌,台指選擇權市場賣權(put option)價格應聲全面上升;然而,部分買權(call option),尤其是價外買權價格卻也大幅上漲,造成被強制平倉的交…
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• 108年 高考申論題 第一題
  一、何謂利率期限結構？請以各種利率期限結構假說（預期理論、流動性偏好理論與市場區隔理論）解釋殖利率曲線的形狀。（20 分）
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• 108年 高考申論題 第二題
  二、若某人預期正斜率的殖利率曲線未來將會變平緩，假設他已經持有公債現貨，他應如何調整債券投資組合的內容？若某人預期未來殖利率曲線的斜率將會變陡峭，假設他已經持有公債現貨，他應如何利用選擇權來進行避險？…
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• 107年 高考申論題 第一題
  利用先進的電腦程式與人工智慧AI技術分析過去的價格波動及未來價格相關的資 訊,券商或自營商可預估未來股價走勢,其平均超額報酬可達3\%。但這些先進的 技術需花費相當昂貴的成本。
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• 107年 高考申論題 第二題
  股市近來平穩無大變化,一般投資人多無所獲,有少數投資人藉著賣出選擇權賺 取權利金,持續獲得相當豐厚的報酬。
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• 107年 高考申論題 第三題
  某公司股票過去以來持續上漲了一段時間,當公司發布財務資訊,去年度公司EPS 為5元,優於原先市場預期的4.5元,股價反而下跌。
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• 107年 高考申論題 第四題
  某股票投資人發現某一檔個股的股價走勢與其前一個月的平均股價呈現反向關 係,其預測正確的機率達到80\%。
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• 106年 高考申論題 第一題
  請說明傳統 CAPM 單因子模型的意義與其應用上的限制。（6 分）
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• 106年 高考申論題 第二題
  請說明套利定價模型 APT 的意義與其應用。（7 分）
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• 106年 高考申論題 第三題
  請說明四因子模型中各個因子的意義，與因子模型的原理。（7 分）
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• 105年 高考申論題 第一題
  何謂利率風險？有何特性？試從票面利率高低與到期期間長短分析何者的債券利率敏感度較高。（20 分）
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• 105年 高考申論題 第五題
  效率市場假說認為藉由套利的力量可以讓市場恢復效率，所以價格的偏離是短期的現象。請說明為何實務上利用套利修正價格的力量是有限制的？套利風險主要來自那三方面？（30 分）
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